认股证及牛熊证教学文章 部份资金转移留意个股牛熊 牛熊窝轮之间如何取舍?

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部份资金转移留意个股牛熊 牛熊窝轮之间如何取舍?

恒指於上月25日低见23,124点的接近4个月低位,指数其後反弹,本周一一度重上24,700点,这10个交易日从低位累积上升逾1,500点。观察这10个交易的资金流入,资金集中留意淡仓为主,最多资金流入的是恒指淡仓,恒指熊证有近4亿元流入,恒指认沽证有约6,000元流入。个股方面,流入科技股(如ATM)都是以淡仓为主,值得留意的是资金较平均分布於认沽证及熊证,以腾讯为例,在上述10个交易日分别有3,000万及2,700万元流入认沽证及熊证,这情况在阿里及美团淡仓都有出现,可见有别於从前较多资金留意认股证,近日投资者对个股牛熊证的兴趣有所上升,为什麽投资者会转移留意个股牛熊证呢?

投资者部署认股证及牛熊证最大的原因是希望利用其杠杆效应,所以比较两者的杠杆就知道为何多了投资者留意牛熊证。腾讯沽15949 行使价498元,明年1月到期,属於中期轻微价外证,提供实际杠杆约9倍;腾讯熊55526,收回价590元,距离执笔时腾讯557元有近6%(约30元)的差距,是合适持仓过夜的距离,提供约14倍杠杆。这种收回距离不太近的熊证,已比条款合适的认沽证提供多约5倍杠杆,部份投资者亦因此而留意腾讯熊证。

当然,牛熊证相比认股证有额外的收回风险,投资者就需要自行衡量这个距离值不值得换取更高的潜在回报。如投资者认为自己可承受更高风险,可利用牛熊证搜寻器(https://www.gswarrants.com.hk/cgi/cbbc/cbbc_search.cgi)寻找收回价更近杠杆更高的产品,但同时要留意需要承担更高的收回风险。

另一方面,腾讯牛证虽然整体录得资金流走,部份贴价牛证仍见资金流入,特别是最贴价的牛证,投资者希望利用贴价牛证换取更高杠杆,可留意贴价牛60558,收回价541.99元,属贴价高杠杆产品,适合作即市部署。

总括来说,现时市场上有不同的产品可供投资者选择,有认股证及牛熊证,认股证中有不同的条款,牛熊证亦有不同收回水平的产品,各种产品都有不同的风险及潜在回报,投资者可分析产品的特性,配合当时市况的变化,如股价变化、波动性等因素,加上自己的投资策略及风险胃纳,找出合符自己需要的产品。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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